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季峥:3月非农就业剧增 黄金反弹会不会夭折?

发布时间:2021-08-15外汇评论
4月2日晚,美国3月非农就业人数录得增加91.6万人,远超预期的增加64.7万人,为去年8月以来最大增幅;美国3月失业率录得6%,与预期持平,前值为6.2%,续创去年3月以来新低。

4月2日晚,美国3月非农就业人数录得增加91.6万人,远超预期的增加64.7万人,为去年8月以来最大增幅;美国3月失业率录得6%,与预期持平,前值为6.2%,续创去年3月以来新低。


美国劳工统计局表示,3月份就业常见增长,休闲和酒店、公立和私立教育与建筑业就业增长最快。这样强劲的就业增长,是不是意味着美国就业强劲恢复呢?

我想,目前下这个结论可能还太早。比较稳妥的做法是继续察看几个月,看就业强劲增长的状况能否稳定下来。依据调查显示,尽管采取了多项限制手段,企业的大多数业务活动已恢复到接近正常水平,跟踪显示,企业商业活动为疫情前水平的93.5%。而就业的缺口与企业商业活动的恢复状况还相当不成比率,就业的增长不太可能是根据现在的水平线性增长的。

无论怎么样,现在美国就业处于很好的恢复态势当中。那样对于黄金的影响怎么样?

从十年期国债收益率的表现看,现在仍稳步上行。不过实质利率相比而言,处于高位震动之中。


这说明什么?

这说明伴随美国经济的恢复,虽然10年美债收益率上行,但通胀预期最近也在慢慢往上走。所以即使10年美债收益率继续上行,通胀速度加快的话,实质利率可能下行,从而对黄金价格构成支撑。

2021年3月26日公布2月的PCE物价指数年率仅为1.4%,1月份数据是1.5%。而3月份美联储会议上,美联储官员预测2021年PEC物价指数为2.4%,12月份预测是1.8%,也就是3月份美联储官员对今年通胀预期有比较大的抬升。考虑到去年低基础效应,4、5、6月,相信美国的PEC物价指数会有比较大的上升。

这意味着实质利率大概率出现下行,从而触发黄金价格反弹。黄金后面能反弹多高,非常大程度要看通胀在4、5月份能起来多高。


所以基本面而言,美国经济和就业超预期恢复不是势必致使黄金价格下行,首要条件是通胀能起幅度更大。

当然,虽然经济复苏,美国可能会在明年缩减QE,从历史看,美国放水大手大脚,退出的时候幅度其实相比是相当小的。其实这种预期,对市场影响比较大,对黄金价格的影响比较大!

美国商品期货委员会数据剖析和ETF持仓剖析

1、最新数据显示,COMEX黄金生产厂家净多占比仍保持在-11.1%附近。生产厂家空单继续降低4691手。COMEX黄金生产厂家在1700USD地区挺价意愿仍比较强。1700USD地区有比较强的现货需要买盘。和一些做贵金属实业的朋友交流反馈,在黄金实物批发范围,黄金实物比较紧俏,价格比较坚挺。

2、最新数据显示,COMEX白银生产厂家净多头占比在-24.6%附近,比上周有明显的提高。显示伴随价格的下行,白银生产厂家挺价意愿有所抬升。

3、特别值得一提的是白银散户看多的占比,伴随最近价格下跌,出现比较大的降低。这有益于市场清理浮动筹码。

4、从黄金和白银的ETF持仓变化状况看,黄金和白银持仓总体还是流出为主。显示市场相对比较悲观的情绪。ETF持仓和价格实质是一个同步指标,价格跌,资金流出,价格涨,资金流入。说明散户资金投入者对市场悲观情绪。


总体而言,现在市场常见情绪相当悲观,不过生产厂家开始挺价。生产厂家挺价说明黄金下方空间并不大。但我强调,生产厂家挺价不势必致使价格上涨,也不说明涨幅会非常大,也可以是在这个地区横盘整理。所以黄金能否反弹,反弹多高,那还要看上面议到的通胀原因。

技术走势剖析

2021年以来的黄金上升趋势线对黄金价格构成比较强的支撑。如图。现在趋势线地方在1670-1680USD地区,这也是上周黄金下跌的最低点地区。同时1670-1680USD也是2021年4-6月份构筑平台的支撑地区,所以在这里有比较强的技术支撑。


从近期一个多月看,这里构筑了一个双底的形态。所以这里的技术意义就更为要紧。黄金在这里企稳,并出现反弹的概率比较高。

从时间周期剖析,黄金有一个135个买卖日左右会有空闲转折。以2021年3月16日最低点,向左右拓展时间,每隔135个买卖日会出现要紧时间转折。现在就在时间转折点地区了。根据基本面剖析,与持续8个月的调整,黄金出现阶段性反弹的概率较高。


因为黄金和白银上周都出现了周线反击阳线,所以进一步反弹的概率比较高。从黄金反弹主要重压,还是在1770USD地区。

关于黄金和白银什么会更强的问题。我觉得,相对而言,黄金可能走的更强。但只须黄金走出反弹趋势,那样白银也会跟上来。

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